Perbedaan Antara Spin-Off, Split-Off, Split-Up, dan Carve-Out (Dengan Tabel)

Spin-off, split-off, split-up, dan carve-out adalah kata-kata yang umum digunakan dalam dunia bisnis. Ini adalah metode divestasi yang berbeda untuk mendiversifikasi portofolio perusahaan. Hal ini juga membantu dalam mencapai tujuan keuangan suatu perusahaan. 

Spin-off, split-off, split-up, dan carve-out digunakan ketika suatu perusahaan membeli dan menjual saham perusahaan tersebut.

Spin-Off vs Split-Off vs Split-Up vs Carve-Out

Perbedaan utama antara spin-off, split-off, split-up, dan carve-out adalah bahwa split-off digunakan ketika perusahaan induk menjual atau mendistribusikan sahamnya untuk mendirikan perusahaan baru. Spin-off digunakan ketika perusahaan induk mengizinkan pemegang sahamnya untuk memperdagangkan sahamnya dengan perusahaan divestasi lain atau mempertahankan saham yang telah diberikan kepada mereka. Split-up digunakan ketika perusahaan induk terpecah menjadi dua atau lebih perusahaan yang saling menguntungkan. Carve-out digunakan ketika perusahaan induk menjual saham perusahaan sebelumnya yang menguntungkan atau tidak menguntungkan kepada publik.

Spin-off mengacu pada saat perusahaan induk mendirikan perusahaan baru dan menerbitkan sahamnya kepada pemegang saham yang ada.

Split-off mengacu pada istilah ketika pemegang saham perusahaan induk menukar saham mereka dengan entitas yang baru dibuat.

Split-up adalah ketika perusahaan induk terpecah menjadi dua atau lebih perusahaan anak sedangkan perusahaan induknya tidak dapat bertahan.

Carve-out mengacu pada saat perusahaan induk mendirikan perusahaan baru dan menjual sahamnya menggunakan Penawaran Umum Perdana. Tidak ada saham yang diberikan kepada pemegang saham perusahaan induk sebelumnya.

Apa itu Spin-Off?

Ini juga disebut Divestasi. Divestasi adalah pembentukan perusahaan baru dari perusahaan induk sedangkan sahamnya dikeluarkan hanya kepada pemegang saham lama. Contoh perusahaan spin-off yang paling menonjol adalah PayPal dan eBay. PayPal adalah spin-off dari perusahaan induknya, eBay. 

Pada tanggal 17 Juli 2015, eBay mendirikan perusahaan baru bernama Paypal, dimana pemegang sahamnya menerima satu saham dari setiap bagian saham yang mereka miliki dari eBay. Para pemegang saham tidak menukarkan atau menyerahkan sahamnya yang lalu; mereka menerima saham dari perusahaan yang baru dibuat.

Apa itu Split-Off?

Pada perusahaan lama, pemegang saham tidak menukarkan sahamnya, namun pemegang saham perusahaan yang melakukan pemisahan menukarkan saham lamanya dengan saham baru. Contoh paling sederhana dari hal ini adalah spin-off Synchrony Financial dari perusahaan yang sudah ada, General Electric.

Pada 17 November 2015, CEO General Electric memutuskan untuk membagi General Electric menjadi Synchrony Financial. Dalam prosesnya, CEO Jeffery Immelt menawarkan kepada pemegang saham lama untuk mendapatkan 1.0505 saham di perusahaan baru tersebut dengan menukarkan satu saham perusahaan induk. 

Namun perlu diingat bahwa pemegang saham tidak serta merta menukarkan sahamnya dari perusahaan sebelumnya. Mereka bebas menyimpan saham di perusahaan yang sudah ada. Nilai pasar perusahaan yang sudah ada atau perusahaan induk menurun setelah dipecah menjadi perusahaan baru.

Apa itu Split-Up?

Dalam spin-off dan split-off, pemegang saham menukar atau mengambil saham dari perusahaan yang baru dibuat. Dalam kedua kasus tersebut, perusahaan induk bertahan dan melahirkan perusahaan baru. Namun dalam pemisahan, perusahaan induk terpecah menjadi dua atau lebih dari dua perusahaan. Setelah ini, tidak ada nama perusahaan induknya.

Contohnya adalah perpecahan Universal Technologies menjadi tiga perusahaan lain: Universal Technologies, Carrier, dan Otis Elevator Company. Perusahaan yang baru dibentuk memiliki identitas berbeda yang tidak ada hubungannya dengan perusahaan induknya. 

Terkadang, pemerintah juga memaksa beberapa perusahaan untuk bubar, dan itulah sebabnya polisi menuntut pembubaran perusahaan ternama seperti Google, Apple, dan Amazon.

Apa itu Carve-Out?

Berbeda dengan tiga lainnya, dalam carve-out, saham tidak diberikan kepada pemegang saham; sebaliknya, mereka dijual melalui Penawaran Umum Perdana (IPO). Ketika sebuah perusahaan baru dibentuk dari perusahaan induk, ia menjual sahamnya kepada semua orang biasa. Artinya IPO tersedia untuk dibeli semua orang.

Contoh ukiran yang paling menonjol adalah Las Vegas Sands. Pada tahun 2009, untuk mengumpulkan dana lebih dari $3 miliar, Las Vegas Sands membentuk entitas barunya, Sands China. Menurut sebuah laporan, sebagian besar perusahaan berusaha mengumpulkan dana dan modal bagi perusahaan.

Perbedaan Utama Antara Spin-Off, Split-Off, Split-Up, dan Carve-Out

1. Pemegang saham mendapatkan saham baru di Spin-off. Pemegang saham menukarkan saham mereka di Split-off. Pemegang saham dapat menukar dan mempertahankan saham mereka dalam Split-up. Di sisi lain, pemegang saham tidak dapat membeli atau menukar saham secara carve-out.
2. Bagian dari spin-off, split-off, split-up tidak tersedia untuk semua orang. Di sisi lain, saham tersedia untuk semua orang.
3. Pemegang saham dapat membeli dan menukar saham secara spin-off, split-off, split-up. Di sisi lain, di bawah carve-out, mereka tidak bisa melakukannya.

Kesimpulan

Untuk menjual dan memiliki saham di perusahaan mana pun, penting untuk membiasakan diri dengan istilah-istilah umum seperti spin-off, split-off, split-up, dan carve-out.

Referensi

1. https://academic.oup.com/spp/article-abstract/21/2/99/1652742
2. https://heinonline.org/hol-cgi-bin/get_pdf.cgi?handle=hein.journals/ambank76&section=20